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    鋼廠資金偏緊 原料反彈乏力

    作者:天津魯豪鋼鐵有限公司 來源: 日期:2015/10/25 22:53:46

     ● 市場回顧——鐵礦鋼坯先跌后漲,煤焦市場略有松動;

      ● 成本分析——鋼材跌幅小于原料,鋼廠依然略有盈利;

      ● 庫存分析——鋼廠繼續謹慎采購,鐵礦庫存持續下降;

      ● 事件數據——澳洲鐵礦出口大增,中國煤炭產量下降;

      ● 綜合觀點——資金偏緊看空居多,原料價格反彈乏力。

      一、本月國內原料市場回顧

      本周國內原料市場總體先跌后漲。上半周市場需求依舊清淡,觀望氣氛濃重,不少品種價格創出年內新低。下半周后,隨著市場傳出央行定向寬松投放5000 億的消息,加之匯豐PMI指數創5個月新高,市場心態略有好轉,期貨市場整體回升,一些大型鋼廠和貿易商開始抄底,鋼坯、進口礦市場價格均小幅反彈,其它品種暫時穩定。

      表1:國內主要原材料價格變動明細

      本月國內主要原料市場情況如下:

      鋼坯:

      本周國內市場鋼坯價格先跌后漲。上半周,唐山地區普碳方坯出廠價格一度跌破2800元/噸大關,下半周后受礦價反彈和下游成品材好轉的帶動,市場價格小幅回升至10-20元/噸,累計較上周末下跌20元/噸。山西臨汾、長治地區普碳方坯出廠價格下跌70元至2770元/噸左右。在南方市場,江蘇地區調坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價格下跌70元至2910元/噸;福建地區普碳方坯出廠價格下跌30元至2890元/噸左右。目前唐山市場鋼坯庫存已降至40萬噸,較上周下降4萬噸,有貨的商家惜售心理逐漸增強,整體資源偏緊。同時,下游軋材企業對后市仍不看好,普遍按需采購,市場上漲動力不足。預計下周國內市場鋼坯價格以小幅上漲為主。

      鐵礦石:

      本周國內市場鐵礦石價格小幅下跌。截止本周五,河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價格下跌30元至920元/噸左右(見圖2),目前河北主導鋼廠國產礦庫存為105萬噸,較上周末下降15萬噸,進口礦庫存下降40萬噸至1470萬噸。遼寧地區66%鐵精粉出廠價格下跌20元至840元/噸。在南方區域,安徽地區65%鐵精粉出廠價格下跌50元至830元/噸;湖北地區63%鐵精粉出廠價格保持930元/噸;廣東地區64%鐵精粉出廠價格保持780元/噸左右。本周進口礦價格先跌后漲,普氏62%鐵礦石價格跌破100美元大關后,部分鋼廠和貿易商介入抄底,下半周成交明顯好轉,價格反彈至100.75美元/ 噸(CIF),較上周五上漲1美元/噸。目前市場分歧較大,不少人認為目前港口庫存高企,本輪反彈僅僅是鋼廠的短期補庫行為,對后市仍看空至85-90美元/噸。不過,考慮到目前進口礦價格已低于不少國產礦的成本線,而5月份以來國內鋼廠產銷情況較好,出口詢單增多,只要資金面不繼續惡化,鐵礦價格繼續下跌空間有限。預計下周國產礦價格將逐步止跌回穩,進口礦價格將在100-105美元/噸之間窄幅波動。

      煤焦:

      本周國內焦炭價格相對平穩。截止本周五,山西地區二級冶金焦(A:13.5%)車板價保持860元/噸左右(見圖3),一級冶金焦(A:12.5%) 車板價格保持1000元/噸;河北唐山地區一級冶金焦出廠價格保持1130元/噸,邯鄲地區一級冶金焦出廠價格保持1040元/噸,目前河北地區主導鋼廠焦炭庫存保持在105萬噸左右。遼寧地區一級冶金焦出廠價格保持1130元/噸。山東地區二級冶金焦出廠價格保持1050元/噸左右。在西南地區,貴州地區三級冶金焦出廠價格保持1300元/噸左右。本周國內煉焦煤價格穩中有降,內蒙古神華集團再度將肥煤和1/3焦煤出廠價格下調50元/噸,本月累計降幅達70元/噸;進口澳大利亞峰景煤價格下跌1至126.75美元/噸(CIF)。因近期鋼材價格持續下跌,山西焦炭企業月初提價計劃落空,甚至近期有一些鋼廠提出降價要求,回款情況也不佳,部分焦炭企業庫存又有所增加。預計下周國內市場焦炭價格將略有松動,煤炭價格將保持穩定。

      廢鋼:

      本周國內市場廢鋼價格全面下跌。截止本周末,江浙滬地區重廢(>6mm)價格下跌50元至2210-2260元/噸,邊角料價格為 2350-2380元/噸;山東、福建市場重廢價格下跌50-60元至2180-2250元/噸。在中南地區,兩湖地區重廢主流價格下跌50-60元至 2300-2320元/噸左右,兩廣地區重廢價格下跌60元至2420元/噸左右。遼寧市場重廢價格保持2420-2440元/噸;河北地區重廢價格下調 30元至2120-2140元/噸(不帶票)。近期廢鋼價格跌幅較大,但小電爐鋼廠仍處于盈利狀態,需求相對穩定。隨著本周下半周鐵礦、鋼坯價格相繼上漲,預計下周國內廢鋼價格將止跌回穩。

      二、國內主要鋼廠調價情況

      表2:本周國內主要鋼廠原料采購價格調整情況

      三、國內鋼廠成本和庫存變化

      在進口礦價格快速下跌影響下,本周國內鋼廠生產成本跌勢加快(見表3)。截止本周四,年產能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3099元/ 噸,較上周末下降57元/噸;年產能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為3031元/噸,較上周末下降56元/噸;年產能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產成本約為2996元/噸,較上周末下降54元/噸。目前國內市場三級螺紋鋼平均價格為3239元/噸,較上周末下跌38元/噸,跌幅小于原料,對應20天前的原料成本,不少中小鋼廠仍盈利50-60元/噸。

      表3:本周國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

      從庫存情況看(見表4),近期鋼廠采購依然謹慎,特別是對進口礦市場觀望氣氛較濃,庫存下降相對較多;煤炭和焦炭到貨則相對穩定,南方少數鋼廠提價后庫存略有上升;廢鋼采購受大雨影響仍較為困難。

      表4:本周國內鋼廠(廠內)原料庫存變化

      四、本周事件與數據分析

      1、4月份澳大利亞出口至中國的鐵礦石同比增加45.8%至4700萬噸,占中國當月鐵礦石進口總量8339萬噸的56.4%!居^點】今年澳大利亞三大礦山擴產迅速,特別是中低品位礦的競爭進入白熱化,這也是FMG連續提高折扣幅度的主要原因,目前澳大利亞高品位和低品位礦的價差已經拉大至18美元 /噸,對高品位的壓力將逐漸增大。

      2、1-4月份我國煤炭產量11.79億噸,同比下降1%,銷量為11.31億噸,同比下降1.31%!居^點】雖然目前煤炭價格已處于公認的底部區域,但由于下游鋼鐵、水泥行業不振,南方又進入雨季,加之進口煤炭增長的沖擊,國內煤炭供大于求的局面難以扭轉,特別是華北地區煤炭企業庫存壓力較大,后期價格將繼續低位徘徊。

      五、綜合觀點

      雖然本周國內原料價格略有反彈,但考慮到鋼廠和貿易商的整體資金偏緊,不可能大幅度提高庫存,期貨方面也是空頭居多,因此市場價格缺乏持續上漲的動力。預計下周除了鋼坯價格有望小幅反彈外,鐵礦石和廢鋼將以窄幅波動為主,煤炭價格平穩運行,局部地區焦炭價格面臨小幅調整的壓力。

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