35家上市鋼企盈利11億 二季度低盈利難有改善

作者：天津魯豪鋼鐵有限公司 來源： 日期：2015/10/25 23:02:49

前言：一季度35家鋼鐵行業上市企業凈利潤11億元，其中15家企業虧損，19家企業凈利潤環比下降。一季度鋼市弱勢運行，原材料及成品材價格均降，導致營業成本和營業收入環比下降。鋼材產量上升，銷售不暢導致企業庫存同向上升，企業現金流狀況加劇惡化。

　　一、上市鋼企產量持續增長

　　2013年國內上市鋼鐵企業鋼材產量普遍增長。從統計的27家上市鋼企的2013年報公布數據來看，27家企業中19家企業鋼材產量上升，僅有8家企業鋼材產量下降，其中產量前五名的企業為：河北鋼鐵、寶鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份和馬鋼股份。增幅前五名的企業為：凌鋼股份、酒鋼宏興、新興鑄管、撫順特鋼和重慶鋼鐵。從各家公司年報公布的原因來看，產量大幅增長的企業除原有產能自然增長外，大部分都在2013年內有新產能投放，另外產能置換升級、高爐復產放量、技術改造等等因素也普遍存在。

　　2014年一季度報中多數上市企業并未公布鋼材產量，但參考統計局公布的全國粗鋼產量(增速2.4%)及中鋼協發布的重點大中型企業粗鋼產量(增速3.5%)，一季度上市鋼企產量必然保持增長態勢。

　　表1：2013年上市鋼企鋼材產量 (單位：萬噸，%)

公司名稱	2012年	2013年	2013年同比
河北鋼鐵	2834	2974	4.9%
寶鋼股份	2357	2199	-6.7%
鞍鋼股份	1909	1937	1.5%
武鋼股份	1926	1899	-1.4%
馬鋼股份	1659	1813	9.3%
華菱鋼鐵	1344	1432	6.6%
酒鋼宏興	901	1125	24.9%
山東鋼鐵	1303	1096	-15.9%
本鋼板材	982	1010	2.9%
太鋼不銹	949	999	5.3%
包鋼股份	954	976	2.3%
新鋼股份	785	774	-1.4%
八一鋼鐵	720	728	1.1%
新興鑄管	604	721	19.5%
韶鋼松山	536	591	10.3%
*ST南鋼	655	583	-11.0%
三鋼閩光	492	543	10.3%
重慶鋼鐵	471	530	12.7%
柳鋼股份	523	527	0.7%
凌鋼股份	355	520	46.5%
方大特鋼	327	347	6.2%
沙鋼股份	296	300.1	1.4%
杭州股份	248	256	3.5%
首鋼股份	224	213	-4.9%
大冶特鋼	144	135	-6.3%
西寧特鋼	131	131	-0.3%
撫順特鋼	48	55	16.2%

　　二、鋼鐵行業上市企業營業收入、營業成本同比下降

　　2014年一季度，統計的35家鋼鐵行業上市企業營業收入平均同比下降2.56%，營業成本平均下降4.5%。與2013年年度數據相比，營業收入、營業成本都出現大幅下降。

　　營業成本下降的主要原因是一季度國內焦炭、礦石等原料大幅下跌。據監測顯示，截至一季度末，國內二級冶金焦較年初下跌100元，國產鐵礦石跌幅超200元，進口鐵礦石跌幅超30美元。

　　營業收入下降的主要原因是一季度鋼材價格的持續下滑，據監測顯示，2014年一季度國內鋼鐵價格指數持續下滑�，F貨方面，截至一季度末，國內熱軋板卷價格較年初下跌近150元，三級螺紋鋼價格跌幅超200元(詳見圖1)。另外，季節因素和假期因素也是影響一季度營業收入的主要原因，冬季為鋼材銷售淡季，且一季度有元旦、春節等假期，都對鋼材銷售有影響。

　　在我們統計的35家鋼鐵行業上市企業中，近半數的企業(17家)一季度營業收入增速高于成本增速，但是這一比例低于2013年(27家)。降本增效效果明顯的前五家企業分別是：寶鋼股份、安陽鋼鐵、久立特材、中原特鋼及方大炭素(詳見表2)。2013年鋼鐵行業上市企業中，生產品種中高附加值產品比重較高或正處于產品結構升級階段的企業排名靠前。

　　表2：2014年一季度鋼鐵行業35家上市企業營業收入、成本 (單位：億元，%)

公司名稱	2014年一季度營業收入	2014年一季度營業收入同比	2014年一季度營業成本	2014年一季度營業成本同比	營業收入增速-營業成本增速
寶鋼股份	467.5	85.00%	422	0.1%	84.92%
安陽鋼鐵	64.4	31.33%	59	19.3%	12.00%
酒鋼宏興	262.2	23.32%	251	28.5%	-5.21%
韶鋼松山	49.4	12.11%	50	18.0%	-5.84%
常寶股份	9.8	11.40%	8	12.8%	-1.36%
玉龍股份	5.3	7.89%	4	6.7%	1.18%
華菱鋼鐵	140.8	7.38%	131	5.0%	2.36%
新興鑄管	163.7	6.45%	157	9.2%	-2.75%
沙鋼股份	24.7	4.35%	24	4.8%	-0.49%
撫順特鋼	15.3	4.27%	13	3.3%	1.02%
中原特鋼	2.9	2.79%	3	-3.5%	6.24%
凌鋼股份	30.5	2.74%	30	8.0%	-5.24%
柳鋼股份	92.8	-1.06%	86	-2.3%	1.21%
新鋼股份	85.3	-1.48%	82	-2.3%	0.82%
攀鋼鋼鈦	35.6	-1.94%	25	-6.1%	4.13%
大冶特鋼	18.2	-3.55%	17	-2.7%	-0.88%
河北鋼鐵	258	-3.94%	238	-4.4%	0.45%
鞍鋼股份	184	-4.01%	165	-0.6%	-3.42%
方大炭素	9	-4.73%	6	-10.4%	5.63%
杭州股份	40.3	-6.56%	39	-5.8%	-0.81%
方大特鋼	28.2	-7.28%	24	-7.9%	0.64%
三鋼閩光	44.7	-7.46%	44	-5.4%	-2.04%
久立特材	6.1	-7.61%	5	-14.7%	7.05%
首鋼股份	65.6	-9.87%	65.4	9.7%	-19.54%
八一鋼鐵	46.5	-10.17%	44	-6.0%	-4.16%
*ST南鋼	64.9	-12.53%	58	-13.7%	1.13%
本鋼板材	97.1	-13.07%	88	-15.2%	2.12%
武鋼股份	198.5	-15.11%	184	-15.0%	-0.12%
太鋼不銹	201.4	-19.85%	184	-20.5%	0.67%
山東鋼鐵	140.7	-19.98%	138	-18.7%	-1.24%
金洲管道	5.4	-21.22%	5	-18.9%	-2.32%
西寧特鋼	13.3	-21.46%	11	-16.2%	-5.27%
馬鋼股份	136.4	-23.31%	132	-22.8%	-0.48%
包鋼股份	62.2	-31.02%	58	-32.0%	0.99%
重慶鋼鐵	29.3	-41.39%	30	-39.2%	-2.15%

　　三、鋼鐵行業上市企業凈利潤再度下滑

　　連續經歷2011年、2012年兩年巨額虧損的鋼鐵行業上市企業，在2013年終于完成扭虧為盈，統計的35家鋼鐵行業上市企業實現全年凈利潤 73.17億，大部分企業四季度實現微利。然而2014年一季度數據顯示，鋼鐵行業上市企業凈利潤再度下滑，部分企業甚至再度虧損。中心統計的35家鋼鐵行業上市企業一季度凈利潤合計11.03億元。其中15家企業虧損，19家企業凈利潤環比下降(詳見表3)。

　　2014年一季度，不僅上市鋼鐵企業的盈利下滑，鋼鐵行業整體處境堪憂。中鋼協數據顯示，2014年一季度，國內重點大中型鋼鐵企業實現銷售收入8688億元，實現利潤-23.29億元，同比減少56.04億元，累計虧損面達到45.45%。

　　表3：2014年一季度鋼鐵行業鋼企凈利潤 (單位：億元)

公司名稱	2014年1季度
河北鋼鐵	1.79
安陽鋼鐵	0.34
新鋼股份	-0.19
華菱鋼鐵	-1.87
中原特鋼	-0.11
攀鋼鋼鈦	4.07
柳鋼股份	1.18
沙鋼股份	0.07
方大特鋼	1.77
常寶股份	0.6
撫順特鋼	0.06
方大炭素	1.28
本鋼板材	1.18
重慶鋼鐵	-3.97
*ST南鋼	0.17
久立特材	0.5
玉龍股份	0.27
首鋼股份	0.48
寶鋼股份	15.86
大冶特鋼	0.45
武鋼股份	1.93
馬鋼股份	-4.78
新興鑄管	2.39
太鋼不銹	1.13
鞍鋼股份	2.86
金洲管道	0.09
包鋼股份	-0.15
杭州股份	-0.12
西寧特鋼	-0.82
三鋼閩光	-0.47
酒鋼宏興	-4.34
八一鋼鐵	-1.86
凌鋼股份	-1.92
韶鋼松山	-3.14
山東鋼鐵	-3.7
合計	11.03

　　四、鋼鐵行業上市企業現金流狀況加劇惡化

　　2014年一季度，統計的35家鋼鐵行業上市企業平均噸鋼費用環比下降，但企業庫存持續回升，現金流狀況惡化加劇。2014年一季度鋼鐵企業經營性現金流凈額明顯下降，為2011年四季度以來單季度最低水平，一方面是企業庫存持續上升導致現金流流轉速度變慢，另一方面，銷售不暢及下游回款能力弱導致應收賬款、應收票據持續上升。另外，由于鋼鐵行業近年來風險凸顯，壞賬欠賬及新一年來銀行貸款縮水等原因都對企業現金流動性有所影響。

　　總體來看，一季度鋼鐵行業上市企業鋼材產量上升，但銷售不暢導致企業庫存同向上升。賬款方面，由于一季度鋼市弱勢運行，原材料及成品材價格均降，導致營業成本和營業收入環比下降，凈利潤繼2013年好轉后再度下滑。一季度鋼鐵上市企業現金流狀況加劇惡化。

　　二季度內，鋼鐵行業資金風險難于改善，鋼鐵流通環節歷史壞賬仍在處理中，鋼鐵生產環節的信用風險暴露，進口鐵礦石貿易融資風險顯現。實體經濟和金融市場分化將持續，銀行間同業拆借利率下降至3%以下水平，央行對縣域農商行定向降準，但是信用風險加速上升，企業融資困難持續。二季度內進入信托兌付高峰期，央行報告提示打破剛性兌付，局部的有序違約不可避免。貿易融資風險從鋼材貿易向鐵礦石等大宗商品貿易擴散;因銀行抽貸，鋼鐵生產企業資金鏈運行緊張的狀況將持續。另外，二季度房地產業下行趨勢基本確認，制造業努力維穩，由中央政府主導的大規�；�礎設施建設期也已過高潮，城鎮化建設及棚戶區改造短期內難以快速見效。進入夏季，下游需求減弱，鋼市基本面難有實質性改善。預計二季度鋼鐵行業上市企業盈利能力維持低位。

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